博彩业重磅合并：Lottomatica将吸收CIRSA
意大利博彩巨头Lottomatica集团与西班牙CIRSA企业已签署联合计划，旨在通过跨境合并，由Lottomatica作为存续法律实体吸收CIRSA。尽管交易尚未最终完成，仍需股东批准、监管授权及其他条件，但若一切顺利，此次合并预计将于2027年第二季度生效。双方董事会已在去年9月宣布交易后批准了该计划，并于10月8日通过联合声明确认了具体条款。
核心交易条款与领导层变动
根据双方商定的换股比例，CIRSA股东每持有一股CIRSA股份，将获得0.668股新发行的Lottomatica普通股。此外，CIRSA计划在合并生效前支付每股1.56欧元的特别股息，总额约达2.62亿欧元。
合并后的公司将保留Lottomatica的名称，总部设在罗马。高层领导方面，Guglielmo Angelozzi将继续担任董事长兼首席执行官，Laurence Van Lancker将出任副首席执行官兼首席财务官。CIRSA的运营领导层也将得以保留，Antonio Hostench Feu将继续领导其业务运营，Antonio Grau Folguera仍担任首席财务官。
Lottomatica的董事会将从11名成员扩充至13名，其中Blackstone有权提名两名董事。Lottomatica的股票将继续在米兰泛欧交易所交易；合并完成后并获得必要批准后，公司计划申请在马德里、巴塞罗那、毕尔巴鄂和瓦伦西亚交易所上市。
该计划还 предусматри了一项潜在的7.44亿欧元资本返还给股东，可能通过特别股息、自愿部分要约收购公司股份或两者结合的方式实现，最终结构将取决于相关条件。
打造更广阔的国际版图与市场影响
此次拟议的合并将Lottomatica在意大利的业务与CIRSA在多个市场的运营相结合，旨在显著扩大其国际影响力。Lottomatica在2025年录得约450亿欧元的投注额和23亿欧元的综合收入，而CIRSA则在西班牙、意大利、葡萄牙、秘鲁、哥伦比亚、巴拿马、巴拉圭和墨西哥持有在线博彩牌照，并在11个国家开展业务。
两家公司表示，此次交易将整合他们在博彩和体育博彩领域的地理覆盖范围。其最终规模和商业效应将取决于各项批准、商定计划的实施方式以及CIRSA业务如何整合到Lottomatica。此次交易也正值主要博彩运营商之间更广泛整合的浪潮之中，这使得投资者对博彩股的市场表现和股东回报格外关注。
待完成的监管与股东程序
两家公司已向意大利、西班牙、墨西哥和摩洛哥的监管机构以及相关的欧洲当局提交了外国补贴审查申请。由巴塞罗那商业登记处任命的独立专家BDO Auditores已得出结论，认为换股比例合理，并认为对行使退出权的股东提出的现金补偿方案是充分的。
股东大会计划于2026年11月下旬召开，以审议此次合并。投票反对共同合并计划的CIRSA股东可以行使退出权，获得每股13.20欧元的现金补偿，该金额将扣除合并生效前已支付的任何股息或分配。交易完成的条件是，行使该权利的股东数量不得超过CIRSA已发行和流通股的5%。
预计生效日期为2027年第二季度，但仍需公司批准、监管授权以及协议中剩余条件的满足。在这些步骤完成之前，CIRSA仍将作为一家独立公司存在，拟议的合并仍处于待定状态。