拉斯维加斯巨额投资，能否重塑辉煌？
拉斯维加斯正面临经济停滞的挑战，但未来三年内，总计70亿美元的重大建设项目有望完工，为“赌城大道”注入新的活力。其中，A’s棒球场项目无疑是这场复兴的核心，此外还有全新的硬石酒店和对前热带天堂酒店的改造。华尔街博彩分析师普遍认为，一旦这些项目竣工，拉斯维加斯的经济复苏将指日可待。
Truist Securities董事总经理Barry Jonas和CBRE股票研究总监John DeCree在拉斯维加斯经济俱乐部的一次讨论中，深入探讨了这座城市的博彩业现状。值得一提的是，NBA也在积极探索向拉斯维加斯扩张的可能性，这将为城市带来又一个巨大的推动力。DeCree指出：“那些不常来拉斯维加斯的人，他们渴望来这里体验‘球体’（Sphere），等待他们喜爱的乐队演出。所以，无论是NBA还是A’s棒球，都将绝对吸引人们来到这座城市。归根结底，他们会来的，因为这里应有尽有。”
赌城经济挑战重重：游客量下滑与消费结构变化
尽管前景可期，但“罪恶之城”的经济挑战依然严峻。据拉斯维加斯会展及旅游局（LVCVA）数据显示，2025年拉斯维加斯的游客量为38,545,700人次，较上一年下降了7.5%。除去疫情影响，这是自LVCVA于1970年开始追踪游客数据以来，最大的一次年度跌幅。作为对比，2019年的年度游客量曾高达42,523,700人次。
尽管游客总量下降，拉斯维加斯大道博彩总收入却达到了88亿美元，创下年度新高。这表明，虽然游客少了，但来访者在旅途中花钱更多。酒店总入住率同比下降3.3%，会展出席率也略微下降0.1%。LVCVA最近的游客画像调查揭示了一个令人担忧的趋势：去年所有游客中，首次来访者比例不足10%，远低于前一年的15%和2022年的24%。
Jonas分析道：“在通胀环境、对经济衰退和关税的担忧下，人们更容易推迟拉斯维加斯之旅，选择在家多待一段时间。我们即将进入夏季，真正的考验在于我们能否恢复增长。今年的活动日程非常紧密，各项记录预计将被打破。但我并未对大型拉斯维加斯运营商的增长进行建模，这表明休闲旅游市场在一定程度上仍在受损，尤其是在低端市场。”
最近的调查还发现，44%的游客家庭年收入在15万美元或以上。拉斯维加斯目前最难吸引的，正是中低收入阶层的游客。DeCree表示：“拉斯维加斯擅长自我革新。一些公司正在努力寻找更好的方式来吸引这些客户群体。高端市场贡献了如此多的收入和现金流，以至于我们常常忽视或不关注中低端市场。这部分游客占总量的7%到8%，我们需要找到方法让他们回来。”
二月数据现曙光，“球体”效应显现
2月份的数据为拉斯维加斯带来了一线希望。当月游客总量达到303万人次，同比增长2%，这是自2024年以来的首次增长。此外，内华达州博彩控制委员会2月份的报告显示，拉斯维加斯大道的博彩总收入同比持平，为6.962亿美元。
百家乐在大道上表现抢眼，运营商从中获得1.199亿美元的收入，较去年同期增长37%。展望未来，预计4月份市场将相对疲软，但5月份密集的演唱会日程有望带来提振。“球体”（Sphere）在拉斯维加斯低迷时期被证明是一个亮点，U2和老鹰乐队等知名乐队在此驻场演出。此外，电影如《绿野仙踪》和《地球明信片》也为“球体”带来了5.5亿美元的收入。
Jonas认为，“第二季度业务增长的可能性很大，这得益于夏季月份相对宽松的比较基数。”他补充道：“我们认为有大量的节目计划来解决低端市场的疲软问题。”此外，LVCVA和运营商正在推广“价值导向的信息”，以对抗2025年曾损害城市旅游业的“宰客”情绪。Jonas警告说：“我们将观察这在2026年夏季如何演变，尽管始终存在以牺牲价格为代价提高入住率的风险，这最终可能吸引到质量较低、对营收贡献不大的客户。”
博彩业前景展望：机遇与挑战并存
尽管运营商对未来持谨慎乐观态度，但短期内，大道上的大多数场馆预计将面临不均衡的收益增长。Jonas指出：“高端市场——永利、百乐宫、凯撒宫——你听不到他们有任何挣扎。问题出在低端市场。比较基数将趋于缓和，一些公司采取的举措也将解决部分问题。但伊朗战争和不断上涨的汽油价格又如何呢？你可以看到一条回归增长的道路，但这并非没有风险。”
DeCree则以更为乐观的语气总结道：“美国消费者具有惊人的韧性，并且乐于消费，尤其是在体验方面。我们看到自伊朗战争爆发以来，消费者的支出保持不变。虽然这种状况可能会随着战争的持续而改变，但目前来看，消费者仍在照常消费，尤其是在娱乐和酒店业方面。”这正是拉斯维加斯在充满不确定性的未来所寄予的希望。