预测市场风暴：Kalshi与39州的法律对决
在Kalshi与俄亥俄州的法庭较量中，包括华盛顿特区在内的39个州提交了法庭之友简报，明确表示支持俄亥俄州。尽管面临如此广泛的反对，美国商品期货交易委员会（CFTC）却在其新规中，正式批准了体育预测市场。除了各州，许多部落、美国博彩协会（AGA）以及专注于金融监管的非营利组织Better Markets，也都提交了支持俄亥俄州的简报。与此同时，CFTC则提交了支持Kalshi的简报。CFTC声称对预测市场拥有专属监管权，并于本周正式承认体育合约的合法性与有效性，发布了针对该行业的新规则提案。
CFTC新规出炉：重新定义“博彩”边界
目前，《商品交易法》（CEA）管辖着Kalshi等预测市场运营商，但并未明确禁止体育市场。该法案规定，如果相关市场被认定为违背公共利益，则可对其进行限制。Kalshi辩称，其体育市场是公平合法的，因为它们是具有真实经济后果的有效金融合约。然而，各州、部落及其他反对者则认为，这本质上构成体育博彩，而非金融合约。
在新的规则提案中，CFTC澄清了“博彩”的定义，指出：
- 博彩是指任何符合以下条件的活动：
- (i) 一个或多个参与者通常出于娱乐目的或为了取悦他人而参与；
- (ii) 受规则约束；
- (iii) 包含可衡量的事件或结果，这些事件或结果取决于参与者在活动中的运气、技能或运动能力。
CFTC补充道：“委员会还指出，如果一项活动不属于上述定义的博彩，那么仅仅是与该活动相关的赌博行为，并不能使其成为博彩。”
前主席Gensler发声：体育博彩非互换合约
在新任主席Michael Selig的领导下，CFTC积极为Kalshi及其他持牌运营商辩护。除了在法律诉讼中提交简报外，CFTC还在多个州提起了诉讼。Selig在宣布新规则提案时表示：“CFTC将保护我们受监管市场的完整性，同时不阻碍负责任的创新。这项提案为委员会提供了一个持久、透明的框架，以识别国会指示我们审查的合约，同时让合法的市场向前发展。”
然而，前CFTC主席Gary Gensler也提交了支持俄亥俄州、反对Kalshi的简报。Gensler在简报中明确指出，他认为“体育博彩不是互换合约”。他还表示，在2010年修订CEA的《多德-弗兰克法案》起草时，从未有人考虑批准体育合约。事实上，参与《多德-弗兰克法案》起草的人员明确表示，该法案无意允许体育市场。参议员Blanche Lincoln在该法案的起草中发挥了重要作用。当时她曾表示：“围绕超级碗、肯塔基赛马和大师赛等体育赛事构建‘事件合约’将非常容易。这类合约不会有任何真正的商业目的，而仅仅用于赌博。”然而，此后她已注册成为Kalshi的游说者，并支持该公司提供超级碗和大师赛等赛事的体育合约的权利。
巡回法院裁决：司法走向扑朔迷离
今年4月，Kalshi在与新泽西州的诉讼中，于第三巡回法院赢得了一项里程碑式的裁决。新泽西州此后表示打算将此案提交至最高法院。第三巡回上诉法院以2比1的裁决，认为Kalshi很可能胜诉，理由是联邦法律优先于州博彩法规，使得其体育市场公平合法。持异议的法官则认为：“由于Kalshi正在促成赌博，因此它应受州法规的约束。”三名法官均由共和党总统任命，其中唯一一位支持新泽西州的异议法官由里根任命，另外两位则分别由特朗普和小布什任命。
在第六巡回法院，16名法官中有7名由特朗普任命，3名由小布什任命。鉴于特朗普近期强烈支持预测市场和CFTC，这些法官很可能会站在Kalshi一边。而由乔·拜登任命的4名法官和比尔·克林顿任命的2名法官，则可能不太倾向于此。因此，案件的最终结果可能取决于哪些法官被分配到该案。目前来看，Kalshi的胜算较大，但就像其体育市场一样，结果难以预测。